近年“城市病”问题日益突出，未来基建重心将向市政建设倾斜，其中地铁、海绵城市、地下管廊和清洁供暖等领域建设，有望打开防水材料及工程管道需求的广阔空间。我们认为，产能及渠道布局领先、品牌认可度高、产品质量与研发具备优势的龙头企业，将优先受益于新基建催生的需求增量市场。

　　防水材料新机遇：城轨、海绵城市和地下管廊建设

　　1）地铁建设主要为地下工程，其防水材料单耗较高。据防水材料公司经验数据，地铁站台（每座）及地铁隧道（每公里）使用防水材料货值分别约150/100万元。中金建筑组预测，2019-20年地铁投资增速将达20%+，有望显著提振城轨领域防水需求。

　　2）海绵城市的常见设计方案之一为绿色屋面改造，其楼顶植被和混凝土楼面间需铺设防水保护层。住建部规定至2030年，80%以上城市建成区面积须达到海绵城市目标要求，孕育巨大防水需求空间。

　　3）地下管廊使用寿命及安全性能受防水质量影响较大，每公里防水材料单耗约3万平米。至2020年，管廊试点城市已规划建设里程超1800公里，防水材料需求规模可观。

　　工程管道大舞台：海绵城市和“煤改气”推进

　　1）海绵城市将雨水积蓄、净化、利用、排水相结合，是城市雨洪管理的新模式。其建设广泛应用给排水塑料管道（多为PE和PVC管），推动塑管需求高增长。

　　2）“煤改气”清洁供暖改造当前仍处于试点逐步推广阶段，市场仍有较大空间，其中连接居民用气终端的配气管道主要为PE管。我们认为，未来2-3年PE燃气管道需求将维持较高景气度。

　　我们认为，产能及渠道布局领先、品牌认可度高、产品质量与研发具备优势的龙头企业，将优先受益于新基建催生的需求增量市场。